Kapitał w przedsiębiorstwie i jego struktura

AUTOR:

Jacek Grzywacz

OPIS

Książka w bardzo dobrym stanie,

oprawa miękka

W opracowaniu przedstawiono kluczowe zagadnienia dotyczące możliwości pozyskiwania przez przedsiębiorstwo kapitału oraz zasad kształtowania jego struktury. Szczególną uwagę poświęcono strukturze kapitału, ona bowiem w decydującym stopniu wpływa na efekty prowadzonej działalności.

Problematyka kształtowania optymalnej struktury kapitału ma złożony cha­rakter i pomimo znacznego dorobku zarówno teoretycznego, jak też związane­go z wynikami badań empirycznych, nadal jest przedmiotem szeregu dyskusji i polemik.

Wszystko praktycznie zaczęło się od opublikowania w 1958 roku przez Fran­co Modiglianiego i Mertona Millera modelu, który opisywał podstawowe uwa­runkowania struktury kapitału. Pomimo wielu uproszczeń i założeń znacznie odbiegających od rzeczywistości gospodarczej model ten zapoczątkował dalsze prace nad tą problematyką, w efekcie których pojawiły się następne interesujące teorie. Warto przede wszystkim zwrócić uwagę na teorię substytucji i teorię hie­rarchii źródeł finansowania.

Wielu autorów próbuje dowodzić istnienia ścisłej zależności pomiędzy struk­turą kapitału a wartością przedsiębiorstwa. Nie udało się jednak, jak dotąd, jed­noznacznie osądzić wielkości tego wpływu, pomimo istnienia wielu modeli, a także doświadczeń z praktyki gospodarczej. Nie ulega przy tym wątpliwości, że struktura ta ma duży wpływ na koszty działalności jednostki oraz uzyskiwa­ne korzyści finansowe.

Głównym celem opracowania jest próba określenia znaczenia i wpływu struktury kapitału na działalność przedsiębiorstwa.

Na początku zdefiniowano pojęcie kapitału, określono również jego pod­stawowe rodzaje. Z dużą uwagą potraktowano tradycyjne źródła finansowania, opisano również nowoczesne formy funkcjonujące w ramach tzw. kapitału hybrydowego.

Następnie wyjaśniono istotę kosztu kapitału i zasady jego szacowania. Oddzielnie przy tym potraktowano kapitał własny i obcy.

W kolejnym rozdziale wskazano na zależności pomiędzy strukturą kapita­łu a dźwignią operacyjną i finansową. Omówiono głównie wpływ zadłużenia na rentowność i ryzyko w przedsiębiorstwie.

Dużo uwagi poświęcono omówieniu szerokiego dorobku teoretycznego do­tyczącego struktury kapitału. Wskazano przede wszystkim na szczególne cechy kolejnych ujęć teoretycznych, wzbogacających wiedzę na ten temat i ułatwiają­cych lepsze zrozumienie wzajemnych zależności występujących pomiędzy kapi­tałem a sytuacją finansową jednostki.

Prezentacja dorobku teoretycznego została uzupełniona wnioskami dotyczą­cymi praktyki gospodarczej przedsiębiorstw funkcjonujących w państwach wy­soko uprzemysłowionych oraz w Polsce. W tej części książki podkreślono różnice, jakie występują w tym zakresie pomiędzy przedsiębiorstwami zachodnimi i polskimi, uwzględniono również podobieństwa.

Uzupełnieniem rozważań jest ostatni rozdział, w którym zwrócono uwagę na uwarunkowania wpływające na strukturę kapitału w działalności przedsiębiorstw. Uwzględniono tu zarówno czynniki wewnętrzne, jak też o charakterze makroekonomicznym.

W niniejszej publikacji nie próbowano odpowiedzieć na pytanie, jak powinna wyglądać optymalna struktura kapitału w przedsiębiorstwie. Potwierdzono jed­nak konieczność aktywnego podejścia do tego problemu, mimo iż nigdy do końca nie wiadomo, czy aktualny układ kapitału w firmie można określić za najlepszy. Warto również zastanowić się, czy wskazane jest wreszcie, aby przedsiębiorca jed­noznacznie przyjął w firmie, że dana struktura kapitału ma optymalny wyraz.

Książka ma zatem pobudzić do refleksji oraz dalszych dyskusji. Przeznaczona jest dla szerokiego grona odbiorców, wśród których powinni znaleźć się za­równo studenci kierunków ekonomicznych, jak i przedsiębiorcy oraz inne osoby związane z praktyką gospodarczą, zainteresowane tą ważną problematyką.

Jest to drugie wydanie książki, rozszerzone i poprawione przy uwzględnieniu m.in. uwag zgłaszanych przez Czytelników, za które autor składa podziękowanie.

Liczba stron: 226